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去产能形势下 钢价上涨趋势未变
春节后，国内钢材市场在期货市场强势拉涨的带动下逐步升温，价格上涨。截至2月13日，现货市场中的型材、建筑钢材、板材、管材的价格都有不同程度的上涨。24个主要市场中，?椎20mmHRB400螺纹钢的平均价格为3512元/吨,较2月3日上涨了153元/吨；4.75mmQ235B热轧板卷平均价格3855元/吨,较2月3日上涨57元/吨。
相较于现货市场的逐步升温，期货市场在经过6个交易日后，顺利扭转了春节后首日因央行变相加息导致的大跌局面，强势上涨。如铁矿石主力期货价格上涨超过700元/吨，螺纹钢、热轧卷板主力期货价格也从春节后的低点反弹了350点以上。
由此可见，相较于期货市场，现货市场价格反弹速度较慢。笔者认为，之所以如此，一方面是因为现货市场在经历了春节长假后启动较慢，工地备货、厂库备货一般到元宵节后启动，时间上有滞后；另一方面是因为春节后钢材社会库存持续增加。数据统计显示，重点城市经销商库存周环比增加了17.06%。其中，长材库存量增加了18.86%，板材库存量增加了13.47%。库存的增长在一定程度上压制了钢材现货价格的反弹。
当前，在利润增加的情况下，钢厂生产积极性高，然而，在经济持续减速、需求下滑的形势下，市场供应压力并没有得到有效缓解。2016年我国粗钢产量达到8.07亿吨，超过2015年。应该看到，钢铁行业去产能除了行政手段外，市场机制也发挥了重要作用。实际上,在2015年钢价大跌之后，经过关停并转，钢材市场已经自行去掉一部分产能。经过一系列去产能动作，包括清除“地条钢”劣质产能等，整个钢铁行业的实际产能利用率已经得到大幅提高。整个钢铁行业的风向、周期都会随着去产能的变化而变化，这是与2016年之前去产能的不同之处。当前，钢铁行业呈现出行业利润恢复、钢价修复超跌再上涨的周期特点，这同样是受到去产能影响后的结果。
经过产能调整后，我国钢铁行业的实际产量将受到影响，预计2017年我国粗钢实际产量有可能2016年水平，今后有望逐年下降。1月份，我国吨钢的利润水平继续上升，部分钢企螺纹钢利润突破300元/吨不考虑库存因素。部分成本较高的企业开始实现盈利，行业景气度逐步回升，钢厂挺价意愿强烈，并有效支撑了铁矿石价格的走强。
需要指出的是，钢材价格的走势并不完全取决于市场的供需关系，如去年几波上涨行情受政策层面影响较大，如环保限产、清除“地条钢”等，可以肯定的是，2017年钢市价格仍会受到去产能政策的深入影响。除了美国加息外，国内信贷、M2增速、稳经济的投资、改革红利的逐步释放，以及制造业回归、民间投资恢复，市场信心增强，都会反映到市场上。总体来看，即便市场总体需求增速存在进一步下滑的可能，但结构性需求仍然会释放，如新疆地区全社会固定资产投资力争在2017年达到15000亿元以上，同比增长逾50%，铁路、公路和机场建设投资目标分别达到347亿元、2000亿元和143.5亿元。长江证券（000783）预计，新疆地区铁路、公路和机场建设投资将拉动耗钢增量643.77万吨，带动新疆地区钢铁产能利用率提升27.05个百分点。新疆一域如此，何况？
目前，钢价上涨，期钢、期矿价格濒临超买区，技术上有回调需求，但上涨趋势未变。当前,随着现货市场的逐步启动，结合各地环保限产和清除“地条钢”工作等一系列动作，钢价仍有一定的上涨空间，后期钢市行情仍被看好。
