并购重组原则：勇于抢抓市场窗口，执行并购重组 1986年杰米逊(Jemison)和斯特金(Sitkin)在研究并购重组的执行与结果的关系时发现，执行是一个决定结果的重要变量并购重组。 英国《经济学人》信息部(EIU)对420名企业家的调查表明，大多数欧美企业家认为并购重组的关键成功要素是“良好的执行能力”。大多数并购重组的失败不是因为没有正确的战略，而是正确的战略没有得到良好的执行并购重组。 【案例】法国然气并购英国国际电力 2012年3月29日法国燃气——苏伊士集团宣布收购英国国际电力公司的剩余30%股权，以求进一步整合两大电力公司。在双方对收购价格出现分歧时，法国燃气展示了骑士风范，大行不顾细谨、大礼不辞小让，并购重组问题，果断提高报价至110亿美元，仅用三个月，即6月29日完成交易并购重组。 法国燃气表示，此项并购进一步巩固了其作为有名独立电力生产商和能源服务提供商的地位，扩大了其在迅猛发展的新兴市场的份额，并增加了获取资本的渠道。分析师也认为，考虑到国际电力的强劲增长前景，此项交易符合法国燃气的发展战略，预计国际电力的中期盈利增长将令法国燃气的利润增长率从9%提高至12%并购重组。 因此在实际操作中，企业必须提高执行力，雷厉风行，切不可拖沓。当然企业也必须既琢之而复磨之，精益求精，达到较佳执行效果并购重组。 并购重组原则：选择紧密关联企业，实施同类并购重组 罗曼尔特(Rumelt)的研究报告(1974年)揭示，并购重组运作，在资本回报率上，并购重组紧密关联型企业较高，并购重组相关关联型企业次之，并购重组无关联型企业较低。罗曼尔特的研究报告(1982年)进一步指出，关联型企业一般存在于具有较高进入门坎、较高盈利水平的产业，产业影响力较大。巴迪斯(Bettis)和荷尔(Hall)同年使用罗曼尔特的样本研究产业对企业绩效的影响后指出，多元化矿业公司是一种典型的紧密关联型企业，矿产业向来以它的较高盈利水平而着称并购重组。 1987年赛因(Singh)和蒙特哥玛瑞(Montgomery)对1970～1978年间203家样本企业进行案例研究后得出结论，关联型多元化企业比无关联型多元化企业具有更高的超额回报。1988年谢尔顿(Shelton)对1962～1983年间的218宗并购重组交易进行研究后得出了相似的结论，即并购重组关联型企业能够获得巨额回报，而并购重组无关联型企业对企业绩效有不好影响并购重组。 【案例】嘉能可并购斯特拉塔 2012年2月7日，嘉能可宣布并购斯特拉塔。2012年11月22日此项交易获得欧盟有条件批准并购重组。 嘉能可总部位于瑞士，在伦敦证交所和香港联交所上市。嘉能可是有名的有色金属及矿产品供货商，拥有成熟的营运经验和营销网络，在铜精矿、锌精矿和铅精矿市场具有较强控制力。斯特拉塔在英国伦敦注册成立，总部位于瑞士，并购重组分析，在伦敦证交所和瑞士证交所上市。斯特拉塔是第五大多元化矿业集团及金属公司，是重要的实体资产运营商，主要生产合金、煤炭、铜、镍和锌等大宗商品。斯特拉塔是第四大铜生产商，矿山储量丰富，冶炼能力较强并购重组。 嘉能可目前持有斯特拉塔33.65%的股权，此次收购其未持有的斯特拉塔全部已发行在外的股份。交易完成后，嘉能可将持有斯特拉塔的股份并购重组。 嘉能可和斯特拉塔在多个市场存在横向重叠或纵向关系，并购重组，具体包括铬矿、锌精矿、锌金属、铅精矿、铅金属、铜精矿、再生铜、精铜、镍矿砂、钴中间产品、精钴、海运动力煤、海运焦煤等商品的生产、供应、贸易和第三方贸易市常因此此次并购将增加嘉能可控制的铜(锌、铅)资源量、增强嘉能可对铜(锌、铅)精矿市场的控制力、强化嘉能可对铜(锌、铅)产业链的整合、提高潜在市场竞争者进入相关市场的难度并购重组。 此项并购金额为320亿美元，是矿业领域迄今较大金额并购交易。合并后的公司在2013年《财富》世界500中排名2位，重塑了自然资源产业的版图并购重组。 因此在选择目标时，企业应该慎之又慎，坚持有利于实现资源的优势互补和有利于较大限度地发挥资源的协同效应的原则，做好尽职调查。窈窕淑女，君子好逑。就像选择配偶，年貌相当，门当户对，方能你敬我爱，如胶似漆并购重组。 并购重组分析_并购重组_创享智库由北京创享智库咨询有限公司提供。北京创享智库咨询有限公司（www.cxzhiku.com）拥有很好的服务和产品，不断地受到新老用户及人士的肯定和信任。我们公司是全网商盟认证会员，点击页面的商盟客服图标，可以直接与我们客服人员对话，愿我们今后的合作愉快！ 产品：创享智库供货总量：不限产品价格：议定包装规格：不限物流说明：货运及物流交货说明：按订单
